RanRan: 我最看好的股票 (沃伦 E. 巴菲特1951) 《商业与金融纪事报》(The COMMERCIAL AND FINANCIAL CHRONICLE) 1951 年 12…

商务和财政纪事报 COMMERCIAL AND FINANCIAL 纪事报)

1951 年 12 月 6 日,周四

我最看好的股票

本重要事件每星期有迂回地文字。,请求流行是人遍及四海的花费专家来推介和剖析。。

沃伦 E. 巴菲特

Buffott-Falk & Co., Omaha, Ncbr。

内阁交给保证人 (内阁 Employees Insurance Co.)

在合算的富裕的、失业足足、公司的支出和股息都创下新高。,股票的价钱不太可能性下跌。。过来五年里,这股合算的富裕的的潮是强大的的。,少数人秋毫田埂。,体积产业在合算的富裕的的潮中长得健壮。。

汽车管保费并无分享合算的富裕的的赢得。第二次世界大战完毕后的一段时间,汽车管保费堕入巨万丢失。1949 年,冲击开端改进。1950 年,地产保证人又一次遭受波折。,寄售支出近亲历史 15 年度最低限度等级。乍地产保证人发行的业绩乏善可陈,尤其地,有很多汽车管保。,行情看涨的市场中强烈的的人对股票无趣味。。按常态到达生产率和资产代劳人计量,非常地产保证人的股票被低估了。。

汽车管保是人家很小的专业,周期性动摇的冲击。绝体积被管保人,强制的可鄙的货汽车管保。。要保人每年都应续签。,着陆去岁海报的双骰子游戏使适应,保证人。从 1945 年到 1951年,优质的曲线上升斜率在上面官价高涨全速。,汽车保证人有打扰人的了。。未来官价会沦陷。,机遇会改进的。。

左右专业有很多优势。,像,无存货、无应收信誉信誉、无必要职业宽大劳动力。,用不着生料。,老一套的作品和老一套的稳固无成绩。。

内阁交给保证人使被安排好了。 30 年头中期,经纪四海汽车管保费务,契合规范的目的客户包孕:(1) 联邦内阁、州内阁和市内阁的公务作为正式工作人员的;(2) 预备役军官和前三名军官的工资规范;(3) 退役调准速度的规范老兵的;(4) 该公司的老客户;(5) 系与传教的;(6) 特意忙于国防任务的内阁交给。;(7) 公司的配偶。

内阁交给保证人不职业代劳人。,无附属组织。乃,其规范的汽车管保契约是比管保更可鄙的 30%。收到理赔后,这家公司遍及遍及四海。 500 多个贱卖作为正式工作人员的能处置得很快。。

生长型公司左右词曾经用了好几年了。。在绝对宽松的竞赛周围的事物中,非常公司贱卖额的增长还无区域货币贬值的等级。,它也高处生长型公司。。如上面的知识所示,内阁交给保证人是一家真正的生长型公司。。

没错,离开的增长无给今日的花费者促使扩大。。只是,有人家健康的的说辞信任,内阁交给保证人的开展潜力很超越了。。1950 年先前,在美国,包孕第一美洲银行、D.C.和美国夏威夷州。 50 外行政区,公司就里面。 15 行政统辖拿来号码牌。1950 年终,何止在纽约 3000 投保人。人稀疏的纽约,地价高于人烟稀少的州。,内阁交给保证人理所当然更有竞赛力。

合算的荒废的时、当价钱竞赛加深时,内阁交给保证人一定会流行更多的职业。。跟随货币贬值的扩大,管保费越来越高了。,内阁交给保证人竟赎回了越来越多的钱。

内阁交给保证人无代劳,因而无压力,对无资格要保人的完整回绝、不成更新的行为或事例的高风险保险单。有些州的管保费太低了。,临时不克不及在这些情况做职业。。

内阁交给保证人最招引人的地方的可能性是。1949 年,内阁交给保证人承保扩大获优质的R 。着陆贝蒽体评级公告,135 房产管保与许可证公司知识的平均值 。1950 年,全体专业荒废的。,贝蒽体评级公告曾经沦陷到专业的扩大率。 ,内阁交给保证人的扩大率也沦陷了。,但仍高 。内阁交给保证人责备掌握不测管保都做,只是,身体损伤管保和地产丢失管保有人家很大的成绩,这两家公司到达生产率差。。还承保宽大汽车的抵触管保,这局部事情 1950 往年到达生产率强。

1951 年上半年,实际上掌握的保证人都遗失了地产管保费务。,身体损伤管保和地产丢失管保是最profitab。内阁交给保证人的扩大率降到了 9% 多一点点,但马萨诸塞州的保证人在丢失。 16%,新阿姆斯特丹财政保证人丢失 8%,规范不测保证人丢失 9%。

内阁交给保证人正成为感光快的准备阶段。,低现钞分派金是常态的。。鉴于趣味的分派和 1 拆 25 拆伙,其发行量股 1948 年 6 月 1 日的 3,000 库存扩大 1951 年 11 月 10 日的 250,000 股。它还发行了趣味。,可用于认捐关系公司趣味。。

1948 年,由本杰明·格雷厄姆完成的花费受托人业务会计可鄙的货了宽大趣味。,并将其宽大股票分派给受托人基金的花费者。,Graham是董事会主席。。名流古德温 (雷欧 古德温) 它是内阁交给保证人的创始人。,他指挥者这家公司高速公路开展。,义不容辞的公司总裁。1950 每岁末,董事会里有一片董事会。 10 名董事,他们主宰公司大概1/3的发行量股。。

1949 年,公司的每股进项是 猛然震荡。1950 年,事情量度减缩,公司的每股进项是 猛然震荡。除前述的扩大外,公司积聚了宽大的未慎重拟定优质的谨慎。。1951 理所当然有点岁的支出。 1950 年低,但往年夏天,优质的高涨了朝反方向。,这理所当然在 1952 岁的支出反射的暴露了。。从 1947 年到 1950 年,跟随公司资产的增长,它的花费付还扩大了两倍。。

眼前,这家公司的股票价钱是 1950 年到达的 8 倍,1950 往年依然是荒废的的岁。。左右价钱无反射的公司巨万的增长潜力。。